Back
7 Apr 2016
Jepang: Penguatan Yen Uji Para Pembuat Kebijakan Jepang - MUFG
FXStreet - Lee Hardman, analis mata uang di MUFG, mencatat bahwa yen terus menguat di sesi perdagangan Asia mengakibatkan USD/JPY jatuh di bawah level yang berlaku sebelum keputusan BoJ untuk memperpanjang QQE pada 31 Oktober 2014.
Kutipan Penting
"Yen kini telah meningkat tajam sekitar 15% terhadap dolar AS sejak pertengahan tahun lalu dan tidak lagi dinilai terlalu rendah secara signifikan. Menurut model penilaian jangka panjang kami, kami memperkirakan bahwa yen kini lebih sedikit dinilai terlalu rendah sekitar 6% terhadap dolar AS.
Pembalikan pelemahan yen telah dipercepat menyusul komentar awal pekan ini dari Perdana Menteri Jepang Abe yang menyatakan bahwa Jepang akan menahan diri dari intervensi yang sewenang-wenang dan berusaha untuk menghindari devaluasi mata uang yang kompetitif, yang telah bertindak sebagai lampu hijau bagi bulls yen untuk terus mendorong yen lebih tinggi dalam jangka pendek.
Komentar tersebut telah membuat intervensi verbal dari para pejabat pemerintah lainnya dalam beberapa hari terakhir terdengar kosong dan merusak efektivitasnya untuk meredam kekuatan yen. Bloomberg mengutip pejabat Departemen Keuangan menyatakan bahwa "ada pergerakan satu sisi di pasar yen" dan bahwa "mereka akan mengambil tindakan yang diperlukan" meskipun mengerti komentarnya memiliki dampak terbatas pada penahanan penguatan yen dengan ancaman masih rendah dalam intervensi langsung jangka pendek untuk melemahkan yen. Namun, risiko intervensi langsung akan meningkat jika yen terus menguat tajam lebih jauh menghapus yen yang dinilai terlalu rendah yang akan memberikan pembenaran kuat untuk bertindak karena risiko negatif terhadap pertumbuhan ekonomi dan inflasi meningkat.
Juga meningkatkan kemungkinan BoJ akan melonggarkan kebijakan dengan lebih agresif akhir bulan ini yang mungkin setidaknya membantu meredam laju penguatan yen dalam jangka pendek. Kegagalan untuk bertindak tegas dalam menanggapi berkembangnya risiko negatif terhadap prospek pertumbuhan ekonomi dan inflasi di Jepang kemungkinan akan memicu penurunan kepercayaan investor lebih lanjut terhadap abenomics dan pembalikan pelemahan yen. Tumbuh rasa krisis dengan pasar ekuitas Jepang turun sekitar seperempat dari nilainya."
Kutipan Penting
"Yen kini telah meningkat tajam sekitar 15% terhadap dolar AS sejak pertengahan tahun lalu dan tidak lagi dinilai terlalu rendah secara signifikan. Menurut model penilaian jangka panjang kami, kami memperkirakan bahwa yen kini lebih sedikit dinilai terlalu rendah sekitar 6% terhadap dolar AS.
Pembalikan pelemahan yen telah dipercepat menyusul komentar awal pekan ini dari Perdana Menteri Jepang Abe yang menyatakan bahwa Jepang akan menahan diri dari intervensi yang sewenang-wenang dan berusaha untuk menghindari devaluasi mata uang yang kompetitif, yang telah bertindak sebagai lampu hijau bagi bulls yen untuk terus mendorong yen lebih tinggi dalam jangka pendek.
Komentar tersebut telah membuat intervensi verbal dari para pejabat pemerintah lainnya dalam beberapa hari terakhir terdengar kosong dan merusak efektivitasnya untuk meredam kekuatan yen. Bloomberg mengutip pejabat Departemen Keuangan menyatakan bahwa "ada pergerakan satu sisi di pasar yen" dan bahwa "mereka akan mengambil tindakan yang diperlukan" meskipun mengerti komentarnya memiliki dampak terbatas pada penahanan penguatan yen dengan ancaman masih rendah dalam intervensi langsung jangka pendek untuk melemahkan yen. Namun, risiko intervensi langsung akan meningkat jika yen terus menguat tajam lebih jauh menghapus yen yang dinilai terlalu rendah yang akan memberikan pembenaran kuat untuk bertindak karena risiko negatif terhadap pertumbuhan ekonomi dan inflasi meningkat.
Juga meningkatkan kemungkinan BoJ akan melonggarkan kebijakan dengan lebih agresif akhir bulan ini yang mungkin setidaknya membantu meredam laju penguatan yen dalam jangka pendek. Kegagalan untuk bertindak tegas dalam menanggapi berkembangnya risiko negatif terhadap prospek pertumbuhan ekonomi dan inflasi di Jepang kemungkinan akan memicu penurunan kepercayaan investor lebih lanjut terhadap abenomics dan pembalikan pelemahan yen. Tumbuh rasa krisis dengan pasar ekuitas Jepang turun sekitar seperempat dari nilainya."