Tiongkok: Aktivitas Diperkirakan Tahan di Bulan Mei atas Pengurangan Tarif – Standard Chartered

PMI manufaktur resmi naik tipis menjadi 49,5 di bulan Mei berkat peningkatan pesanan baru dan produksi. Aktivitas riil dan pertumbuhan ekspor kemungkinan tetap tangguh berdasarkan CAGR 2 tahun, menunjukkan momentum yang stabil. Tekanan deflasi mungkin telah meningkat; pelonggaran moneter kemungkinan telah mendorong pertumbuhan uang dan kredit, lapor para ekonom Standard Chartered.

Deflasi kemungkinan akan memburuk

"PMI manufaktur resmi naik tipis menjadi 49,5 di bulan Mei dari 49 di bulan April, berkat gencatan senjata tarif AS-Tiongkok yang dicapai pada pertengahan Mei. PMI pesanan baru dan pesanan ekspor baru rebound, meskipun tetap berada di wilayah kontraksi. PMI produksi rebound menjadi 50,7, menunjukkan ekspansi m/m. Pertumbuhan aktivitas jasa secara keseluruhan tetap lemah dan aktivitas konstruksi melambat karena sektor real estat yang masih lemah."

"Meskipun pertumbuhan ekspor utama mungkin melambat karena basis yang tinggi, CAGR 2 tahun kemungkinan mempercepat seiring pemulihan aliran perdagangan ke AS. Kami memperkirakan impor telah kembali ke pertumbuhan positif. Pertumbuhan produksi industri (PI) mungkin tetap tangguh, naik menjadi 6,4% y/y di bulan Mei. Kami memperkirakan bahwa CAGR 2 tahun untuk penjualan ritel meningkat karena dorongan liburan dan kampanye tukar barang konsumen. Pertumbuhan investasi aset tetap (FAI) kemungkinan tetap stabil, didukung oleh investasi infrastruktur yang solid, sementara investasi real estat mungkin terus mengalami kontraksi." 

"Deflasi CPI kemungkinan memburuk 0,1ppt menjadi -0,2% y/y di bulan Mei akibat penurunan m/m harga makanan, layanan, dan bahan bakar. Deflasi PPI mungkin telah naik menjadi -3,3% y/y akibat penurunan harga terkait bensin dan logam seiring dengan turunnya harga komoditas. Kami memperkirakan pertumbuhan M2 dan kredit meningkat di bulan Mei sebagian karena pemotongan suku bunga kebijakan dan rasio cadangan wajib (RRR) oleh PBoC. Pembiayaan obligasi pemerintah kemungkinan telah berkembang secara signifikan."